2013年，中國(guó)股市以平均年跌幅8%的表現(xiàn)“熊”冠全球股市。而在這背后，則是A股2534家上市公司上演著各自的悲喜劇。
根據(jù)上海證券交易所、深圳證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，2013年A股企業(yè)整體盈利比2012年增長(zhǎng)14%，2534家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.26萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)之和比2012年有小幅增長(zhǎng)。
在上市公司整體利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況下，“好公司”背后，仍然存在著隱憂(yōu)，銀行業(yè)雖然繼續(xù)“稱(chēng)霸”，但其不良貸款的整體上升還是讓不少投資者揪心。2012年“暴利”的白酒業(yè)，2013年跌入深淵，地產(chǎn)股看似回暖，但可能即將迎來(lái)拐點(diǎn)；而“壞公司”的陣容更令人擔(dān)憂(yōu)，十大虧損公司全是國(guó)企，鋼鐵、有色金屬、航運(yùn)、設(shè)備制造等行業(yè)仍是虧錢(qián)大戶(hù)。
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》在連續(xù)推出2011、2012年版的“A股*錢(qián)公司100強(qiáng)”、“五大行業(yè)*錢(qián)上市公司”、“A股最會(huì)賺錢(qián)公司50強(qiáng)”、“A股十大虧損公司”等上市公司排行榜之后，今年，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》旗下智囊機(jī)構(gòu)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合港澳資訊，繼續(xù)在A股市場(chǎng)中尋找那些有價(jià)值、有特點(diǎn)、有概念的“好公司”，也為投資者找出那些風(fēng)險(xiǎn)較大、盈利能力較弱的“壞公司”。
2013年上市公司“成績(jī)單”
139家房企凈利潤(rùn)不及工行一家的1/3
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的公司達(dá)60.13%
驚嘆：凈利潤(rùn)增幅超1000%的有18家
我們先來(lái)看看2013年上市公司的整體情況，在2534家上市公司中，1511家上市公司2013年凈利潤(rùn)同比上漲，增長(zhǎng)面達(dá)到60.13%；217家上市公司全年業(yè)績(jī)虧損，虧損面達(dá)到8.52%。
其中，銀行業(yè)2013年凈利潤(rùn)總額1.16萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)12.78%，增速回落，但銀行業(yè)凈利潤(rùn)占據(jù)2013年A股公司凈利潤(rùn)總額的半壁江山。
電子行業(yè)凈利潤(rùn)增幅達(dá)到60%，京東方A、士蘭微(600460,股吧)、珈偉股份(300317,股吧)增幅分別為812%、531%、246%。
傳媒文化行業(yè)利潤(rùn)增幅達(dá)到20%，醫(yī)藥生物和房地產(chǎn)行業(yè)的凈利潤(rùn)增幅也達(dá)到兩位數(shù)，在13%～14%之間。
白酒行業(yè)業(yè)績(jī)則出現(xiàn)下滑，貴州茅臺(tái)(600519,股吧)凈利潤(rùn)增幅大幅下降，更有3家酒企3年來(lái)首度虧損。
而對(duì)于房地產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)，雖然2013年市場(chǎng)的表現(xiàn)異?；馃?，不少公司的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)都創(chuàng)下了歷史新高，但整體的業(yè)績(jī)?cè)龇挥?3.4%。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，139家房地產(chǎn)上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7076.69億元，較2012年同期的5457.83億元，增長(zhǎng)29.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)820.06億元，較2012年同期的723.17億元，增長(zhǎng)13.4%。
而這139家房企的凈利潤(rùn)尚不及工商銀行一家凈利潤(rùn)的三分之一，平均每家房企的凈利潤(rùn)更是只有6.31億元。
值得注意的是，2013年A股公司凈利潤(rùn)增幅超過(guò)1000%的有18家，其中7家為滬市公司，11家為深市主板、中小板公司。2013年凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)到100%以上的創(chuàng)業(yè)板公司達(dá)30家。
整體資產(chǎn)負(fù)債率水平有所下降
但是：房地產(chǎn)行業(yè)平均負(fù)債率上升
013年A股上市公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率降低近兩個(gè)百分點(diǎn)，但房地產(chǎn)行業(yè)平均負(fù)債率攀升。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短為280天，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率水平提升，每股企業(yè)自由現(xiàn)金流量首現(xiàn)正值。
2013年，A股公司整體資產(chǎn)負(fù)債率水平有所下降，資產(chǎn)負(fù)債率為44.43%，而2012年這一數(shù)據(jù)為45.85%。其中，有366家公司資產(chǎn)負(fù)債率水平超過(guò)了70%的“警戒線”。房地產(chǎn)行業(yè)平均負(fù)債率有所上升，139家房企的平均負(fù)債率為63.15%，相較于2012年的61.64%上升了近兩個(gè)百分點(diǎn)，逾四成房企資產(chǎn)負(fù)載率超過(guò)70%。有色金屬行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率下降明顯，由2012年的60.81%降為2013年的47.65%。
2013年，A股公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的平均水平為14%，比2012年的10%大幅增長(zhǎng)了4個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)平均水平的公司僅有642家，為全部公司數(shù)量的四分之一，表明大部分公司主營(yíng)業(yè)務(wù)能力有待進(jìn)一步鞏固、加強(qiáng)。
好公司: 2013年A股*錢(qián)公司100強(qiáng)
金色的銀行永不落
什么樣的公司是好公司？一是賺錢(qián)最多的公司，篩選的核心指標(biāo)是凈利潤(rùn)和毛利率，這是兩個(gè)相對(duì)靜態(tài)的指標(biāo)，但還是能夠衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)；二是銷(xiāo)售凈利率排名，這個(gè)指標(biāo)可以直觀地讓你知道，誰(shuí)的賺錢(qián)能力比較強(qiáng)，誰(shuí)最會(huì)賺錢(qián)。
我們?cè)诤Y選的過(guò)程中，排除了這樣一些增長(zhǎng)模式的公司：非經(jīng)常性收益帶來(lái)的虛浮增長(zhǎng)，比如一年只獲得一次財(cái)政補(bǔ)貼的公司雖然看起來(lái)盈利能力很強(qiáng)，但實(shí)在是不讓人放心。還有那些基本面孱弱或者弱勢(shì)扭虧、偶然性極強(qiáng)增長(zhǎng)的公司。
在《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》統(tǒng)計(jì)的2013年A股凈利潤(rùn)排名前100家公司，即“2013年A股*錢(qián)公司100強(qiáng)”中，有我們熟悉的擁有壟斷資源的企業(yè)，如銀行和石油企業(yè)，也有一些不具備壟斷資源的“小個(gè)頭”公司，他們憑借其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位一舉擠進(jìn)*錢(qián)公司排行榜。
和去年一樣：*錢(qián)的還是那10家公司
工行繼續(xù)*，中國(guó)銀行退居第四，中國(guó)人壽躋身前20名
2013年A股*錢(qián)的十大公司和2012年一模一樣，依然是：工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)、中國(guó)銀行、中國(guó)石油、中國(guó)石化、交通銀行、中國(guó)神華、招商銀行、民生銀行(600016,股吧)。只不過(guò)，中國(guó)銀行由之前的第三位退居到第四位，而農(nóng)業(yè)銀行則成為第三。
2013年，農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.63%，雖然這一增速較2012年19%的凈利潤(rùn)增速有所放緩，但仍保持在兩位數(shù)的增幅。而中國(guó)銀行的凈利潤(rùn)增速不及農(nóng)業(yè)銀行，僅有12.36%。
工商銀行2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)高達(dá)2629.65億元。按一年365天算，其每天創(chuàng)造的凈利潤(rùn)就有7.2億。而且通過(guò)與2012年凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，工商銀行這臺(tái)賺錢(qián)機(jī)器在2013年的賺錢(qián)勁頭更猛了，2012年工行的凈利潤(rùn)才2386.91億元，2013年同比增長(zhǎng)10.17%。
如果我們把范圍再“向下移10位”，統(tǒng)計(jì)前20家公司中，有12家是銀行；保險(xiǎn)（放心保）有2家，此外，白酒、地產(chǎn)和煤炭各一家。而且，這些公司全都是超級(jí)藍(lán)籌股。
此外，中國(guó)人壽 2013年的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，2012年公司僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)112.72億元，無(wú)法進(jìn)入前20的榜單，但2013年其業(yè)績(jī)大增124%，成功躋身前20名。
我們注意到，榜單中凈利潤(rùn)超過(guò)1000億的有5家公司。除工商銀行外，還有建設(shè)銀行 、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)石油；而2012年凈利潤(rùn)過(guò)1000億的公司也是這幾家。
這是否意味著，銀行業(yè)的前景一片大好？
中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，13家上市銀行全部上榜“2013年A股*錢(qián)公司100強(qiáng)”，但整體增速下滑。
安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)布的《中國(guó)上市銀行2013年度分析報(bào)告》指出，2013年中國(guó)內(nèi)地19家上市銀行中間業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)收入中的比重上升，凈利息收入比重下降，說(shuō)明上市銀行正降低對(duì)傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的依賴(lài)。報(bào)告顯示，2013年度，上市銀行的盈利繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增速進(jìn)一步放緩。19家上市銀行凈利潤(rùn)合計(jì)人民幣11815.61億元，比2012年度增長(zhǎng)12.83%，但增幅較2012年的17.37%下降了4.54個(gè)百分點(diǎn)。
安永大中華區(qū)金融服務(wù)部審計(jì)服務(wù)主管合伙人蔡鑒昌告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，利率市場(chǎng)化改革對(duì)上市銀行凈息差收入的影響在加大，中國(guó)上市銀行2013年度的平均凈息差下降17個(gè)基點(diǎn)，下降幅度比上年加大。凈息差收窄、資產(chǎn)規(guī)模增速放緩、貸款撥備計(jì)提力度增加導(dǎo)致中國(guó)上市銀行2013年度的凈利潤(rùn)增速由上年度的17%下降至13%。
“未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中的重組并購(gòu)活動(dòng)增加、金融脫媒過(guò)程中債券發(fā)行承銷(xiāo)需求的上升將給商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)帶來(lái)機(jī)會(huì)；同時(shí)隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)，理財(cái)需求的增加將繼續(xù)支撐商業(yè)銀行理財(cái)、私人銀行及托管等資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。”蔡鑒昌坦言。
在凈利潤(rùn)增幅下降的同時(shí)，2013年末，上市銀行不良貸款余額為4840.98億元，比上年末增加791.01億元，加權(quán)平均不良貸款率從2012年末的0.92%上升到0.97%。
安永分析稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致中國(guó)上市銀行不良貸款雙升的主要因素。
為應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化下凈利息收入增速放緩的影響以及更加嚴(yán)格的資本約束，2013年度中國(guó)上市銀行加大了中間業(yè)務(wù)的拓展力度，形成了諸如理財(cái)業(yè)務(wù)、私人銀行、托管業(yè)務(wù)以及投行業(yè)務(wù)等一批新的中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
蔡鑒昌坦言，展望未來(lái)，銀行業(yè)將面臨五大不確定性，分別是利率市場(chǎng)化的繼續(xù)推進(jìn)、金融脫媒趨勢(shì)持續(xù)、互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期信貸風(fēng)險(xiǎn)防控壓力加大以及監(jiān)管更加嚴(yán)格。
汽車(chē)、家電公司增長(zhǎng)強(qiáng)勁
交運(yùn)設(shè)備板塊營(yíng)收增速猛增12個(gè)百分點(diǎn)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院發(fā)現(xiàn)，2013年，包括汽車(chē)、家電、乳業(yè)、服裝行業(yè)在內(nèi)的大消費(fèi)領(lǐng)域的增長(zhǎng)仍然相對(duì)強(qiáng)勁。
港澳資訊統(tǒng)計(jì)顯示，大消費(fèi)板塊在2013年凈利潤(rùn)總額為1852億元。中信證券(600030,股吧)分析師陸虹告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，受益消費(fèi)升級(jí)及行業(yè)本身的周期更替，汽車(chē)行業(yè)的公司去年業(yè)績(jī)靚麗。整個(gè)交運(yùn)設(shè)備板塊營(yíng)收增速?gòu)?012年的3%猛增到2013年的15%。
根據(jù)上汽集團(tuán)(600104,股吧)2013年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5658億元，同比增長(zhǎng) 17.64%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)248億元，同比增長(zhǎng)19.53%。據(jù)悉，上海汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)量在國(guó)內(nèi)大集團(tuán)中率先跨越500萬(wàn)輛臺(tái)階，繼續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。全年公司國(guó)產(chǎn)整車(chē)銷(xiāo)售510.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.7%。分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2014年國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)格局，全年國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到2385萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7%以上。
在機(jī)構(gòu)眼中，與汽車(chē)類(lèi)似，家電板塊這兩年受益智能家電出貨量的增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)也保持一定增長(zhǎng)。家電板塊的美的集團(tuán)、青島海爾(600690,股吧)、格力電器(000651,股吧)業(yè)績(jī)?cè)鏊俣急容^高。青島海爾2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入864.88億元，同比增長(zhǎng)8.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)41.44億元，同比增長(zhǎng)26.75%。
“在消費(fèi)升級(jí)的背景下，家電公司自身通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新也的確帶來(lái)了一些刺激業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力?！标懞绶Q(chēng)。在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)定制電視迅速發(fā)展的背景下，青島海爾聯(lián)合視頻內(nèi)容商優(yōu)酷、視頻拍照擁有者華數(shù)集團(tuán)三方合作推出*互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)屬定制產(chǎn)品?？ǎ∕OOKA）電視。與TCL集團(tuán)、樂(lè)視、小米等不同的是，模卡電視除了擁有互聯(lián)網(wǎng)屬性外，賣(mài)點(diǎn)集中在4K和8核處理器上。此前，四川長(zhǎng)虹(600839,股吧)等家電公司，也推出了一些擁抱互聯(lián)網(wǎng)的舉措。
業(yè)內(nèi)人士分析，雖然各大家電公司都將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸功于公司自身經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，但是，行業(yè)本身景氣度的功勞無(wú)疑才是主要功臣。
最會(huì)賺錢(qián)的公司：深國(guó)商
地產(chǎn)業(yè)依然保持會(huì)賺錢(qián)的“品質(zhì)”
再看看“2013年A股最會(huì)賺錢(qián)公司50強(qiáng)”。
我們選擇的指標(biāo)是銷(xiāo)售凈利率，這一指標(biāo)又稱(chēng)銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率，是凈利潤(rùn)占銷(xiāo)售收入的百分比。該指標(biāo)反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷(xiāo)售收入的收益水平。該數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。
按照銷(xiāo)售凈利率排名，有趣的一幕出現(xiàn)了，位列*錢(qián)公司榜首的工商銀行的銷(xiāo)售凈利率只排在第34位。*名被經(jīng)營(yíng)商業(yè)物業(yè)的深國(guó)商(000056,股吧)獲得，而2012年榜單榜首的四川金頂(600678,股吧)則跌出了100名。
第二至第十位的分別為中科健(000035,股吧)、祥龍電業(yè)(600769,股吧)、寶碩股份(600155,股吧)、廣東明珠(600382,股吧)、天宸股份(600620,股吧)、大洲興業(yè)(600603,股吧)、山水文化(600234,股吧)、西水股份(600291,股吧)、鹽田港(000088,股吧)。和2012年相比，二到十的排位發(fā)生了巨大變化，唯有鹽田港、廣東明珠還出現(xiàn)在2013年的排名中。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，2012年盛產(chǎn)高銷(xiāo)售凈利率公司的地產(chǎn)、建筑材料、醫(yī)藥生物，在2013年轉(zhuǎn)變?yōu)榈禺a(chǎn)、電力、環(huán)保、建筑材料。地產(chǎn)業(yè)依然保持了它會(huì)賺錢(qián)的“品質(zhì)”。
壞公司：2013年A股十大虧損上市公司榜
跌下神壇的白酒
上海證券交易所、深圳證券交易所數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市2013年共有217家企業(yè)出現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)虧損，比例幾近8%，相比2012年的9%（222家）、2011年的6.51%（153家）、2010年的4.89%（102家），虧損面微弱反彈。
具體來(lái)看，2013年，滬市共有88家公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，占2013年報(bào)公司總數(shù)的9.20%，比2012年的虧損比例11.53%有所下降。其中，17家公司因連續(xù)兩年虧損被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)，1家公司因連續(xù)3年虧損將被暫停上市，1家公司因連續(xù)4年虧損被退市。
深市方面，根據(jù)深交所5月4日發(fā)布的《深交所多層次資本市場(chǎng)上市公司2013年報(bào)實(shí)證分析報(bào)告》，從2013年深交所1577家上市公司年報(bào)來(lái)看，上市公司營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增加，利潤(rùn)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正；三個(gè)板塊差別化發(fā)展特征更為明晰；行業(yè)分化繼續(xù)加劇，凸顯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期特征和壓力。
2013年，深市上市公司歸屬母公司凈利潤(rùn)合計(jì)3236.65億元，同比增長(zhǎng)17.34%，其中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別增長(zhǎng)26.65%、5.18%和10.48%。當(dāng)年有129家公司虧損，平均虧損2.16億元，虧損公司數(shù)量雖然比2012年增加17家，但是平均虧損額小于2012年的2.86億元。2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)50%的公司有242家，比2012年增加68家。
十大虧損公司，航運(yùn)企業(yè)占4家
中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院分析統(tǒng)計(jì)，2013年上市公司虧損前十大排名中，組織形式皆為國(guó)企。
在2012年，滬深兩市虧損最多的是中國(guó)遠(yuǎn)洋，額度為95.6億元；第二名為中國(guó)鋁業(yè)，額度為82.3億元；第三名為中國(guó)中冶(601618,股吧)，額度為69.5億元；在剩下的7個(gè)座席當(dāng)中，鋼鐵行業(yè)則占去了5個(gè)。
但2013年情況已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。2013年A股十大虧損公司依次是：退市長(zhǎng)油(600087,股吧)、*ST天威、中海集運(yùn)、重慶鋼鐵、酒鋼宏興(600307,股吧)、中海發(fā)展、招商輪船(601872,股吧)、*ST儀化、云南銅業(yè)(000878,股吧)、錫業(yè)股份(000960,股吧)。
其中，退市長(zhǎng)油已步入連續(xù)4年虧損的絕境。2010年、2011年和2012年，公司連續(xù)3年虧損，于2013年5月14日起被暫停上市。2013年，公司虧損59.19億元。公司在這4年中虧損合計(jì)達(dá)到79.33億元。
A股十大 “虧損王”中，航運(yùn)企業(yè)上榜4家，退市長(zhǎng)油巨虧59億居首，*ST天威、中海發(fā)展、招商輪船均虧損20億元以上。除了航運(yùn)業(yè)外，鋼鐵、有色企業(yè)也深陷泥潭，重慶鋼鐵、酒鋼宏興、云南銅業(yè)和錫業(yè)股份躋身十大虧損王。
有行業(yè)內(nèi)分析稱(chēng)，資源型行業(yè)的嚴(yán)冬期還遠(yuǎn)未迎來(lái)拐點(diǎn)。在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大勢(shì)下，資源價(jià)格在新年依舊疲弱，需求不振和行業(yè)低迷的狀況短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和扭虧壓力將進(jìn)一步加劇。
“鋼鐵行業(yè)可能將遭遇自2000年以來(lái)最差的時(shí)候?！敝袊?guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記劉振江在中國(guó)鋼鐵規(guī)劃論壇上表示，截至今年2月，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)已跌至95點(diǎn)附近，“是20年來(lái)*點(diǎn)水平。”
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)有色金屬銅、鋁等行業(yè)也遭遇了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩和價(jià)格大跌。據(jù)金屬咨詢(xún)公司GFMS報(bào)告，截至今年2月，國(guó)際銅價(jià)已跌至6600美元/噸附近，同比去年下跌10%，今年銅價(jià)可能跌破6000美元/噸，將創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)的新低。
汾渭能源的研究數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)煤炭總產(chǎn)能過(guò)剩10億噸以上。業(yè)內(nèi)分析稱(chēng)，煤炭的“黃金十年”已經(jīng)結(jié)束。
為擺脫巨額虧損和債務(wù)高企的窘境，加快資產(chǎn)重組成為救命稻草。2013年底，重慶鋼鐵完成了重大資產(chǎn)重組及向重鋼集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)手續(xù)，預(yù)計(jì)今年一季度20億元配套資金募集到位。一旦重組完成，2014年公司虧損額會(huì)降至5.5億元，同比減虧20億。
中國(guó)鋁業(yè)和云南銅業(yè)也紛紛打響了自己的“保殼戰(zhàn)爭(zhēng)”。作為國(guó)內(nèi)有色金屬的龍頭企業(yè)，2012年，因?yàn)榫尢?2億，中鋁排名A股虧損第二位。2013年5月，中鋁先后向大股東出售旗下涉及鋁業(yè)生產(chǎn)和加工環(huán)節(jié)資產(chǎn)，合計(jì)售價(jià)111億元；為確保年中扭虧，去年四季度又以20.67億美元向母公司中鋁集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了旗下鐵礦65%的股權(quán)，最終年內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.48億元。
云南銅業(yè)去年也是多次出售資產(chǎn)彌補(bǔ)虧空。2013年年中，該公司出售資產(chǎn)獲利1.52億元，11月份又將子公司部分股權(quán)以415萬(wàn)元出售給云南泰耀實(shí)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司。不過(guò)，出售資產(chǎn)有限，2013年云南銅業(yè)凈利潤(rùn)仍虧損14.96億。
“這種靠售賣(mài)資產(chǎn)導(dǎo)致財(cái)報(bào)回暖的手段，公司真實(shí)的業(yè)績(jī)并未有實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。未來(lái)持續(xù)性依舊成疑，對(duì)這些公司做投資的時(shí)候仍然要小心謹(jǐn)慎?！币晃蝗绦袠I(yè)分析師稱(chēng)。
白酒行業(yè)全線崩潰
2013年，隨著國(guó)家相關(guān)政策的出臺(tái)，一些行業(yè)迎來(lái)了“巨變”。比如，2012年最“暴利”的白酒行業(yè)，2013年全線崩潰。
翻看上市酒企2013年年報(bào)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)“深度調(diào)整期”這個(gè)詞會(huì)頻繁出現(xiàn)，而這也正反映出當(dāng)下的市場(chǎng)形勢(shì)。
多數(shù)上市酒企將“經(jīng)濟(jì)增速放緩”、“市場(chǎng)消費(fèi)回歸理性”的原因歸結(jié)為“深度調(diào)整期”。除此之外，“宏觀政策的調(diào)整”也被上市酒企稱(chēng)之為“致命”的原因。2013年，“八項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)，要求厲行勤儉節(jié)約。這些因素，在行業(yè)從業(yè)者看來(lái)，直接導(dǎo)致了白酒行業(yè)“黃金十年”的結(jié)束。2013年，除貴州茅臺(tái)(600519,股吧)外，大部分白酒上市公司的凈利潤(rùn)，無(wú)一例外大幅下滑，甚至虧損。
以五糧液(000858,股吧)為例，2013年，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為247.19億元和83.22億元，分別同比下降9.13%和19.48%。這也是10多年來(lái)五糧液的業(yè)績(jī)指標(biāo)*沒(méi)有正增長(zhǎng)。
與五糧液相比，其他酒業(yè)的業(yè)績(jī)滑坡更為明顯。根據(jù)年報(bào)顯示，安徽金種子酒(600199,股吧)，2013年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比降幅，分別高達(dá)9.32%和76.2%；沱牌舍得(600702,股吧)去年的凈利潤(rùn)，則下降了96.82%。
白酒銷(xiāo)售不暢，成為各上市酒企共同的“難題”。一家券商在年報(bào)點(diǎn)評(píng)中透露，山西汾酒(600809,股吧)“青花瓷三十年”以上的高端產(chǎn)品，銷(xiāo)售量萎縮超過(guò)50%；而沱牌舍得去年庫(kù)存量上升71.81%，“驗(yàn)證了產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)不暢的現(xiàn)狀”。部分企業(yè)的白酒毛利率，也隱現(xiàn)下滑勢(shì)頭。比如，古井貢的白酒毛利率，雖然仍維持在71.03%的高位，但較之上年有0.82%的降幅；而沱牌舍得中高端白酒的毛利率，比2012年減少了0.66個(gè)百分點(diǎn)。
除去白酒，高端餐飲和酒店行業(yè)，也深受宏觀政策的影響。其2013年的“凄慘”，與白酒行業(yè)“不相上下”。今年2月，湘鄂情(002306,股吧)發(fā)布了2013年的年報(bào)。這家主打高端餐飲的企業(yè)，用“公司歷史上虧損最為嚴(yán)重、發(fā)展最為困難的一年”的詞匯來(lái)描述2013年公司的境遇。年報(bào)顯示，去年湘鄂情實(shí)現(xiàn)了8.02億元的營(yíng)業(yè)收入，同比下降41.19%；與此同時(shí)，虧損額達(dá)到了5.64億元。
“‘八項(xiàng)規(guī)定’出臺(tái)以來(lái)，各級(jí)機(jī)關(guān)和企事業(yè)單位公務(wù)接待的批次和檔次，都有明顯減少和下降?！毕娑跚殛愂鎏潛p理由稱(chēng)，這致使其酒樓業(yè)務(wù)原本仰仗的公務(wù)、商務(wù)宴請(qǐng)市場(chǎng)驟然降溫。年報(bào)顯示，去年湘鄂情的餐飲收入為7.93億元，同比降低39.57%。從各地情況看，除了上海的收入上漲外，北京、湖南等市場(chǎng)的收入，均有接近五成的下降。2013年，湘鄂情餐飲服務(wù)業(yè)毛利率為58.17%，也比2012年減少了10.78個(gè)百分點(diǎn)。
相比2012年，華天酒店(000428,股吧)的業(yè)績(jī)有近兩成的上漲，但是其主營(yíng)的酒店業(yè)務(wù)，卻同比下降了15.62%，虧損8474萬(wàn)元，“主要是受政策制約，高端政務(wù)接待受到了影響”。而細(xì)分到各產(chǎn)品來(lái)看，華天酒店的餐飲、客房和娛樂(lè)業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入均同比出現(xiàn)大幅滑坡，其中餐飲下降25.2%，娛樂(lè)下降了14.2%。
為應(yīng)對(duì)政策制約挽救業(yè)績(jī)，白酒和餐飲酒店業(yè)，開(kāi)始尋求“自救突圍”。轉(zhuǎn)型，成為各企業(yè)年報(bào)中必現(xiàn)的詞匯。
白酒企業(yè)的轉(zhuǎn)型，多以往中低端產(chǎn)品下沉為主。沱牌舍得稱(chēng)，其未來(lái)將加碼中低端市場(chǎng)，做大腰部產(chǎn)品，“推出和完善一批中檔產(chǎn)品”，“加大中低端產(chǎn)品的推廣力度”。
酒鬼酒(000799,股吧)把2014年定為“轉(zhuǎn)型年”。今年3月，酒鬼酒“一口氣”推出50多款“順應(yīng)大眾消費(fèi)趨勢(shì)”的產(chǎn)品，“發(fā)力大眾市場(chǎng)”。
不可回避的問(wèn)題是，“白酒行業(yè)正在步入供大于求和競(jìng)爭(zhēng)激烈的階段，未來(lái)中檔酒的競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈”。多家上市公司均稱(chēng)，中低端競(jìng)爭(zhēng)加劇，競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)上升。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)酒企的負(fù)面影響已經(jīng)有所顯現(xiàn)。多家公司的年報(bào)顯示，去年的銷(xiāo)售費(fèi)用大增，以致成為拖累業(yè)績(jī)的原因之一。以山西汾酒為例，其去年的銷(xiāo)售費(fèi)用同比增加20.94%，其中最明顯的是銷(xiāo)售獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)由2012年的1.4億元，增長(zhǎng)到了2.6億元。2013年，五糧液的銷(xiāo)
