01
最近，一個(gè)新苗頭引起了我們的注意：
受金融監(jiān)管影響，8?14額度下調(diào)至10萬(wàn)元后，9月底共有75億元資金從余額寶撤離。
中國(guó)民眾手中的資金出現(xiàn)了新動(dòng)向，一個(gè)中產(chǎn)階級(jí)財(cái)富拐點(diǎn)的前夕正在降臨。
為什么我們會(huì)下這個(gè)判斷？
環(huán)顧我們所處的財(cái)富環(huán)境，它已經(jīng)發(fā)生了兩大根本性的變化：
1. 貨幣大放水時(shí)代退潮，全球正式進(jìn)入加息周期。中國(guó)的利率中樞隨之抬升，目前資金面并不寬松。
2. 調(diào)控之后，一二線樓市被送入冰凍期，熱錢無(wú)處可去，雪上加霜。
中產(chǎn)這股焦慮的財(cái)富潮流急于尋找新出口，目前有四大方向性的變化已初見(jiàn)端倪。
02
*個(gè)流向，在互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)面臨更強(qiáng)監(jiān)管之時(shí)，一部分中產(chǎn)選擇將錢放回銀行。
銀行的個(gè)人存款在9月份增加了1.04萬(wàn)億元，一舉扭轉(zhuǎn)第二季度的負(fù)增長(zhǎng)。
這背后，是利率在9月份創(chuàng)下兩年來(lái)新高，達(dá)到4.61%，這吸引更多資金回到銀行。
高凈值人員對(duì)收益率變動(dòng)的感知往往比普通人更加敏銳，他們對(duì)銀行理財(cái)?shù)那嗖A也佐證了中產(chǎn)正在回歸對(duì)這一類產(chǎn)品的投資。
中國(guó)高凈值人群境內(nèi)資產(chǎn)配置比例
不確定性時(shí)代，中產(chǎn)的避險(xiǎn)意識(shí)明顯提升。今年上半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品所募得的資金中，有八成以上流向了風(fēng)險(xiǎn)在中低等級(jí)以下的產(chǎn)品，一共68.14萬(wàn)億元。
這些銀行理財(cái)資金在投資各類資產(chǎn)時(shí)響應(yīng)了管理層“脫虛向?qū)崱钡脑竿?，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的資金*超過(guò)70%。
03
一大批的熱錢源源不斷進(jìn)入股市，是動(dòng)向之二。
有“聰明資金”之稱的北上資金已連續(xù)四個(gè)月流入A股超200億。對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏把握更準(zhǔn)確、具有風(fēng)向標(biāo)意義的北上中產(chǎn)們很看好當(dāng)前股市。
9月底央媽宣布重啟定向降準(zhǔn)，將部分利好間接傳遞給股市。有分析人士認(rèn)為，從A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期來(lái)看，定向降準(zhǔn)有利于緩解民間投資和制造業(yè)投資的下滑壓力，提高傳統(tǒng)型上市公司的盈利能力，驅(qū)動(dòng)A股行情偏暖。
民間直接融資額的上升是管理層愿意看到的結(jié)果，但是股市瘋牛就不太可能了。在經(jīng)濟(jì)求穩(wěn)發(fā)展的大背景之下，證監(jiān)會(huì)一定會(huì)高度警惕股市重演2015年“瘋牛-股災(zāi)”的模式。
自去年11月起政府已啟動(dòng)滬港通，允許內(nèi)地購(gòu)入港股，中產(chǎn)又增多了一個(gè)資產(chǎn)配置渠道。
受降準(zhǔn)以及A股休市影響，國(guó)慶期間香港股市突破大時(shí)代高位，大漲3.28%，創(chuàng)近10年新高。實(shí)際上，今年第三季起港股成交量已經(jīng)逐步上升。
另外，12月的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，作為全球最牛的股市美股在國(guó)慶期間也累漲2.12%。中國(guó)投資者無(wú)法直接購(gòu)買美股，轉(zhuǎn)而投向了標(biāo)普500指數(shù)ETF基金，ETF也創(chuàng)下交易新高。
04
第三個(gè)動(dòng)向：個(gè)體投資者參與私募比例上升，給私募股權(quán)投資（PE）帶來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。
中基協(xié)披露的*數(shù)據(jù)，私募基金總規(guī)模在三季度猛漲8600億元，一舉突破十萬(wàn)億。
長(zhǎng)期來(lái)看，這成為更多高凈值中產(chǎn)階級(jí)關(guān)注的投資方式。
天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝對(duì)十月大會(huì)作出的九條推論中提到：
“資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景是清楚的，如果你思考五年甚至十年的問(wèn)題，與時(shí)間做朋友，與產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)發(fā)展長(zhǎng)期趨勢(shì)做朋友，則是一個(gè)PE的時(shí)代?！?/P>
民生證券副總裁管清友認(rèn)為，私募股權(quán)投資有三個(gè)方向：
一是科技創(chuàng)新，超高凈值客戶需放平心態(tài)、拉長(zhǎng)周期，真正尋找那些既有技術(shù)引領(lǐng)性又有切實(shí)需求的科技創(chuàng)新行業(yè)；
二是消費(fèi)升級(jí)，越來(lái)越多三四級(jí)城市的消費(fèi)已經(jīng)在非常強(qiáng)勁地支撐當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)；
三是產(chǎn)業(yè)整合，需要更多資本和投資的力量。
這與本次大會(huì)報(bào)告提及的中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方向也直接相關(guān)。
05
*一個(gè)動(dòng)向，也是今后不會(huì)逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)是，全球化配置意識(shí)躍升的中產(chǎn)階級(jí)更多地將海外資產(chǎn)加入一攬子資產(chǎn)配置中。
從高凈值人群來(lái)看，境外資產(chǎn)配置比例已經(jīng)從2011年的19%猛增至2017年的56%，其中既有分散風(fēng)險(xiǎn)的需求，也有捕捉境外投資市場(chǎng)機(jī)會(huì)的愿望。
中國(guó)高凈值人群境內(nèi)外資產(chǎn)配置比例
如果做一個(gè)橫向比較，發(fā)達(dá)國(guó)家家庭海外資產(chǎn)配置比例目前約為15%，新加波更是因?yàn)樽陨硎袌?chǎng)小、資本又發(fā)達(dá)，配置比例達(dá)到37%。而這個(gè)比例在中國(guó)只有4%-5%左右。
資本逐利而動(dòng)，中產(chǎn)階級(jí)的海外資產(chǎn)配置需求還有很大的增長(zhǎng)潛力。
這里的海外資產(chǎn)配置可不僅僅是每年換5萬(wàn)美金外匯那么簡(jiǎn)單。
除了前面提到的投向境外股市、ETF，從黃金、債券到房地產(chǎn)都是中產(chǎn)階級(jí)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的選擇。由于對(duì)海外市場(chǎng)了解程度有限，投資態(tài)度更謹(jǐn)慎的人群仍傾向于將資金分配到“看得懂”的品種，比如儲(chǔ)蓄、地產(chǎn)、保險(xiǎn)。
受國(guó)內(nèi)樓市調(diào)控與外匯管制政策影響，對(duì)海外房地產(chǎn)有投資意向的人群也開(kāi)始從傳統(tǒng)的發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)轉(zhuǎn)向更多無(wú)外匯管制的新興市場(chǎng)，比如可以在中國(guó)境內(nèi)直接刷卡買房的柬埔寨，這個(gè)東南亞小國(guó)，目前正在撬動(dòng)更多的中國(guó)熱錢，重現(xiàn)中國(guó)樓市的傳奇。
文章來(lái)源：微信公眾號(hào)智谷趨勢(shì)
